“一台矿机一天电费就要200元，收益却只有150元，这样下去不是亏本是什么？”家住内蒙古的比特币矿工老张最近愁得睡不着觉，他2021年斥资50万元购入10台高性能矿机，本以为能赶上比特币“牛市”的末班车，赚一笔快钱，如今却陷入了“挖得越多，亏得越多”的困境，老张的遭遇，正是当下比特币挖矿行业的一个缩影——曾经被视为“数字印钞机”的比特币挖矿，正让越来越多的参与者尝到苦果。

从“暴利神话”到“亏损现实”：挖矿为何不香了

比特币挖矿的“暴利神话”曾让无数人趋之若鹜，2010年，比特币价格仅几毛钱时，早期矿工用普通电脑就能“挖”到数千枚；2017年、2021年两轮牛市中，比特币价格一度突破6万美元，矿工们凭借专业矿机日进斗金，甚至出现了“一台矿机回本只需3个月”的传说。

神话的破灭往往只在一瞬间,2022年以来，比特币价格从最高点的6.9万美元暴跌至2万美元区间，至今仍在3万美元上下徘徊，价格暴跌直接导致挖矿收益锐减，而挖矿的“硬成本”却居高不下，让矿工们陷入“收入跌、成本涨”的双重挤压。

高昂成本：压垮矿工的“三座大山”

比特币挖矿的亏损,本质上是“收入覆盖不了成本”，具体来看，成本主要由三部分构成，每一座都足以让中小矿工喘不过气。

第一座山：电费——挖矿的“吞金兽”，比特币挖矿依赖大量算力进行哈希运算，而算力背后是24小时不间断的电力消耗，据行业数据，全球比特币挖矿年耗电量相当于挪威全国用电量，电费成本占总成本的比例高达60%-70%，过去，不少矿工选择电价低廉的地区（如中国西南水电、内蒙古火电），但近年来随着“双碳”政策推进，国内加密货币挖矿被全面清退，矿工被迫转向海外电价更高的地区（如北美、中东），电费成本随之飙升，老张告诉笔者，他去年将矿机迁往哈萨克斯坦，当地电价虽比国内低，但每度电仍需0.08美元（约合人民币0.55元），“10台矿机一天耗电1200度，电费就要660元，收益却只有1500元，刨去电费、矿机折旧，基本是白干”。

第二座山：矿机——不断贬值的“铁疙瘩”，比特币挖矿的“军备竞赛”从未停止，矿机算力每半年就会翻一番，而旧矿机迅速被淘汰，以主流矿机品牌蚂蚁S19 Pro为例，2021年其算力达110TH/s，售价约5万元/台；2023年，新一代矿机算力已达200TH/s，而S19 Pro的二手价格已跌至1.5万元/台，贬值幅度超70%，矿工不仅要承担高昂的购机成本，还要面对矿机“加速折旧”的风险——一旦币价下跌，算力不足的旧矿机可能直接沦为“废铁”。